飞利浦咖啡机评测,高端飞利浦咖啡机

根据飞利浦咖啡机的评价，高端的飞利浦咖啡机1.1咖啡机正处于快速上升期，未来还有很大的发展空间。

中国的咖啡机已经进入快速崛起期。近年来，随着消费者对品质生活的追求和咖啡饮用文化的兴起，中国的咖啡市场迅速扩大。根据美国农业部的数据，2015年2021年，中国的咖啡豆消费量增长了10%。另据海关统计，2017年2021年，中国咖啡及咖啡替代品进口金额以19%的复增长率扩大5.3亿美元。受益于饮用咖啡市场的蓬勃发展，咖啡机行业也迎来了快速崛起期。长假前一周，天猫平台咖啡机销量同比增长50%；国家家用电器产业信息中心数据显示，1Q-3Q21中国咖啡机市场规模超过13亿元，同比增长19.6%，明显领先于其他主要厨电产品。

中国的咖啡机普及率低，未来还有很大的发展空间。欧睿数据显示，2021年中国咖啡机销量约为232万台，假设咖啡机使用寿为3~5年，基于中国城市家庭数量(城市市场优先，假设所有咖啡机购买者均为城市家庭)，预计中国咖啡机拥有量不到3/100户，远低于日本(枢纽约14/100户)和美国(枢纽约96/100户

基于国内新茶的多元化选择，未来咖啡机的数量可能达不到日本的水平，但在目前的普及率下，未来还有很大的空间。欧睿预计，2021年2026年，中国的咖啡机销量和销售额将以9.0%和10.2%的复增长率继续扩大。

1.2咖啡饮用习惯逐渐养成，有助于释放对咖啡机的需求。

咖啡机主要用于生产现磨咖啡。我们认为，随着中国消费者对现磨咖啡饮用习惯的养成，有望进一步释放对家用咖啡机的需求，助力咖啡机行业的可持续发展。

生活方式的西化和新品牌力量的崛起加速了咖啡文化的渗透。近年来，随着我国经济水平的提高和海外教育资源的开放，我国留学人员逐年增加，相应的留学回国人员也大幅增加。2011-2019年，留学回国人员复增长率超过15%，好于留学人员(复增长率10%)。留学生在海外生活多年，受到海外成熟咖啡文化的影响或培养了一定的咖啡饮用习惯。此外，近年来，随着三墩半、永普、曼得等咖啡新势力的崛起，农夫山泉等知名品牌咖啡饮品的推出，以及线下咖啡馆的不断拓展，将进一步帮助咖啡市场的消费者进行教育，帮助触达更多消费者的人进一步养成喝咖啡的习惯。

消费者对咖啡的饮用习惯逐渐养成，尤其是在一二线城市。咖啡以其提的功能，受到消费者，尤其是年轻白领的青睐。中国消费者的咖啡饮用习惯正在逐渐增长。mainland China消费者平均饮用9杯咖啡，但不同城市之间差异很大。其中，一二线城市消费者咖啡普及率已达67%，已养成咖啡饮用习惯的消费者摄入量超过250杯/年，与日本、美国等成熟咖啡市场相当。

现在研磨咖啡市场继续扩大。从细分类型来看，咖啡可以分为速溶咖啡、现磨咖啡和即饮咖啡。其中，现磨咖啡以其丰富的口感和出众的品质得到消费者的认可，成为成熟咖啡市场的主流饮料类型之一。中国的咖啡市场起步较晚。在星巴克、瑞幸、曼迪等线下精品咖啡店的培育下，消费者趋之若鹜

目前中国的新式茶饮料选择性丰富，中国咖啡人均消费的杯数未必能到日美等成熟市场的水平。但中国咖啡人均消费杯数和咖啡机普及率较低，仍有明显空间。随着现磨咖啡饮用习惯的深入(咖啡饮用频率有望随着年龄增长而增加)，叠加供给侧企业的创新(创新功能和高价值设计)将推动咖啡机进入快速增长期。

目前咖啡机的格局以海外品牌为主，国产品牌以创新和价值突破半自动市场。目前，中国的咖啡机市场仍以海外品牌为主。2021年行业销量前三基本被德龙、Nespresso(雀巢的子公司)、飞利浦等海外品牌垄断，行业内CR3整体集中度维持在40%以上，领导品牌地位相对巩固。从天猫热销的咖啡机品牌来看，德龙的主要在售机型为全自动和半自动意式咖啡机，飞利浦以全自动意式为主，Nespresso和Dolucus以胶囊咖啡机为主，maxim's de paris和Barsetto以半自动意式咖啡机为主。目前国内品牌，以百胜为代表。在半自动意大利市场取得了突破性的创新和价值，占据了一定的市场份额。

2.1线上半自动成为主流，线下全自动份额领先。

咖啡机按具体类别，按提取方式可分为滴滤式、胶囊式和压力式(意大利式)，按工作方式可分为全自动和半自动(区别在于半自动需要消费者掌握一定的咖啡技能，磨豆、压粉、泡奶等步骤需要人工参与)。滴漏式半自动和全自动咖啡机没有显著区别，所以我们在下面的分析中把咖啡机分为滴漏式、塑料袋式、全自动意式、半自动意式等几大类。

滴滤咖啡机：美式咖啡(无脂)主要是用热水浇咖啡粉得到的。产品门槛相对较低，操作方便快捷，整体价格相对较低，无法满足咖啡爱好者的多样化需求；

胶囊咖啡机：用胶囊通过高压水流提取出脂肪味道浓郁的意大利咖啡，操作方便快捷(Nespresso可在25秒内快速调制咖啡)。

，目 前部分机型如雀巢多趣酷思上市卡布奇诺、摩卡等花式咖啡胶囊，可 制作黑咖啡、花式咖啡等多种口味，但胶囊属于一次性消耗品且多数 不支持跨品牌胶囊机搭配；

全自动意式咖啡机：用户只需放入咖啡豆选择饮品类型即可获得咖啡， 机器可实现磨豆-压粉-高压萃取的全过程自动化，操作便捷快速，可调 节咖啡量、杯数、类型等，且多数搭载自动奶泡系统，可制作黑咖啡、 拿铁等多种饮品，价格相对较高；

半自动意式咖啡机：与全自动相比，半自动咖啡机一般需手动磨豆、 压粉、拉花等，用户参与操作环节较多，对操作技能有一定的要求， 适咖啡爱好者/发烧友，同时消费者也可享受咖啡制作的乐趣，得到 的咖啡饮品更加多样，价格相对较高。

半自动与全自动意式咖啡机份额明显。随着近年来咖啡消费者对口感与品 质的追求，全自动与半自动意式咖啡机市场快速发展。根据全国家用电器工业 信息中心数据显示，1M-10M21 我国线上咖啡机市场中半自动意式、全自动意 式咖啡机销量占比分别达 28.5%（销额占比 29.2%）和 13.4%，同比 4.4pct 和 4.9pct，逐步成为市场主流配臵；线下咖啡市场中全自动意式为主要 机型，销售量和销售额占比分别达 26.8%和 66.4%，同比 5.3pct 和 4.2 pct。

2.2 滴漏式：饮品类型相对有限，国产品牌性价比取胜

滴漏式：国产品牌以高颜值+性价比取胜。滴漏式咖啡机可制作的饮品类型相 对有限，随着消费者对多样咖啡饮品的追求其市场地位或有所下降。滴漏式咖 啡机的技术门槛相对较低，行业内均价基本在百元左右，国产品牌以高颜值和 性价比获得一定的领先地位。根据 3 月 9 日天猫咖啡机好评榜单来看，小熊品 牌滴漏式咖啡机以高性价比（99 元）和一机多用等特色获得消费者青睐，位居 榜单前列。目前滴漏式咖啡机热销产品基本属于半自动类型（即只可添加咖啡 粉，需额外购买磨豆机搭配使用），但飞利浦、东菱、摩飞等品牌亦推出全自动 美式滴漏机，具备磨煮一体功能（研磨咖啡豆+滴漏咖啡），价格相对较高，目 前份额相对较低。

2.3 胶囊式：奈斯派索和多趣酷思龙头地位巩固

胶囊式：雀巢旗下奈斯派索（Nespresso）和多趣酷思(Dolce Gusto)龙头地 位巩固。胶囊咖啡机市场格局以海外品牌为主导，其中雀巢旗下的奈斯派索和 多趣酷思凭借先发优势和胶囊配套优势龙头地位巩固，21 年线上淘系平台奈斯 派索和多趣酷思销售额份额（占整体咖啡机市场）分别达 11.5%和 3.6%。近年 来心想、米家等国产品牌亦以简洁外观和高性价比在咖啡机市场占据一定地位 （21 年心想、米家销额份额分别为 0.5%和 0.4%），根据全国家用电器工业信 息中心数据显示，1M-10M21 线上胶囊机市场中小米 S1301 以 2.9%的零售量 份额位居行业第四。

2.4 全自动：海外品牌占据主导，德龙和飞利浦份额领先

全自动意式咖啡机：近年市场份额明显，德龙、飞利浦占据主要地位。全 自动咖啡机可完成咖啡制作的全过程，标品化程度相对较高，目前天猫平台热 销品牌以飞利浦和德龙等沉淀多年的知名品牌为主，产品售价多超 4000 元。全自动咖啡机部分高端机型可超万元，配臵上主要在于咖啡饮品风味的种 类增多、个性化自定义的程度及具备自清洁功能等。全自动咖啡机由于价 格高昂及咖啡成品的标品程度高，龙头品牌心智优势相对较高，消费者对新品 牌的接受度一般，目前国产品牌在全自动意式领域布局亦相对较少。

2.5 半自动：半自动渐成主流，国产品牌创新+颜值取胜

半自动意式咖啡机：国产品牌以差异化创新+高颜值突围。半自动咖啡机为目 前线上主流产品，且预计随着消费者对咖啡品质和多样化饮品类型的追求其占 比仍将持续。德龙虽然在线上咖啡机市场占据龙头地位，天猫月度销售额 份额基本保持在 25%以上，但热销机型以全自动为主，21 年天猫德龙旗舰店 内全自动机型占比超过 60%，半自动机型销售额占比约 27%。近年来马克西姆 （海外品牌，国内企业代工）与百胜图（新宝旗下自主品牌）创新推出研磨一 体半自动咖啡机（传统半自动普遍需要额外购买磨豆机），配有研磨仓可省去额 外购买磨豆机的费用，且以双锅炉双水泵的配臵可同时萃取咖啡和打发奶泡， 以创新功能与高颜值获得消费者青睐，在半自动意式咖啡机市场获得一定地位。

新宝股份：中国十大咖啡机出口企业之一，专利数领先主要竞争对手。新宝股 份作为我国十大咖啡机出口企业之一，在咖啡机领域积累丰富的技术，根据国 家知识产权局数据显示新宝股份在咖啡机领域专利数据明显领先于其他主要出 口及代工企业。新宝在咖啡机代工领域优势突出，公司咖啡机占中国出口总额 的近 40%，领先其他主要产品占比（主要产品出口额占中国出口总额的 10%~15%左右）。

百胜图：依托新宝丰富的 ODM 经验，以创新产品收获市场青睐。Barsetto 源 于 1898 年的意大利罗马，在咖啡机领域深耕多年，2016 年新宝股份全资收购 Barsetto，并交由广东百胜图科技有限公司全权运营。产品端：近年来百胜图 将新宝丰富的咖啡机经验落地到内销市场，以高颜值+双锅炉双水泵+研磨一体 的半自动意式咖啡机俘获消费者青睐，9M21 以来线上咖啡机市场月度销额份 额超 3%；营销端：百胜图积极把握内容种草的营销模式，在抖音、小红书等 多个平台进行内容投放，测评端多数会将百胜图二代与马克西姆的马赛半自动 进行对比，目前部分消费者已对这两款产品同为一个工厂生产初具意识，有助 于后续百胜图品牌在咖啡机行业奠定专业的地位。

小熊：从滴漏式向半自动迈进。小熊咖啡机产品目前主要覆盖滴漏式、半自动 意式咖啡机，主要由佛山市顺德区华申电器制造有限公司生产，另外小熊自身 在咖啡机领域的专利储备亦相对较少（发明公布 2，发明授权 1，实用新型 4， 外观设计 2）。小熊近年来积极拓展新品类，咖啡机更多作为品类上的补充与尝 试，公司采取外协代工方式且布局 SKU 相对较少，21 年各月线上咖啡机市场 中的份额亦相对有限（不超过 1.5%）。

4.1 新宝股份：咖啡机代工优势突出，看好自主品牌发展

依托丰富代工经验，自主品牌持续落地咖啡机产品。公司咖啡机出口额占中国 咖啡机出口总额接近 40%，领先其他主要产品（10%~15%），且公司在咖啡机 领域的专利布局亦明显超过其余主要出口企业。依托于代工积累的丰富研发与 制造经验，公司在内销自主品牌（百胜图、摩飞、东菱等）持续落地咖啡机产 品，其中百胜图作为咖啡机专业品牌凭借创新优质产品已逐步被消费者认可， 2021 年销售表现较好，后续亦有望丰富产品线、沉淀渠道布局以实现较好增长。

小家电出口龙头，内销自主品牌崛起。公司目前已成长为国内小家电出口龙头 企业（代工模式），近年来公司加速推动内销业务发展，以摩飞为代表的自主品 牌凭借优质产品与内容营销快速崛起，2018-2021 年摩飞品牌以 125%的复 增速快速扩张 16.6 亿元，推动内销业务成为公司增长的重要驱动力（21 年 内销收入占比 22%）。

短期原材料价格影响盈利承压，长期自主品牌驱动盈利结构改善逻辑不变。 2021 年公司净利率水平预计 5.31%，同比-3.2pct，主要系受原材料价格影响。 长期来看，以摩飞为主的自主品牌有望依托公司丰富的研发制造经验持续在内 销市场落地创新优质产品，推动盈利水平更高的自主品牌占比，带动公司 整体盈利能力有所提振。

4.2 北鼎股份：坚持用户诉求、持续完善咖啡场景覆盖

北鼎入局咖啡手冲用品系列。21 年 6 月北鼎布局咖啡场景，推出咖啡相关 产品——手冲咖啡滤杯&饮品杯，且于 9 月落地配套用品——手冲壶。公司始 终坚持以用户需求为导向，以消费者体验为核心，在产品的研发设计与迭代升 级过程中充分注重消费者的诉求与反馈。2016 年公司洞察发现其用户群体中具 备较大比例的咖啡人群，且亦有用户提出希望北鼎入局咖啡用品，因此公司从 2016 年开始历时 5 年打磨落地咖啡用品。

预计公司将持续完善咖啡场景，后续咖啡新品值得期待。根据国家知识产权局 资料显示，北鼎股份已有咖啡机相关发明（公布）专利储备——自动旋转出水 组件及咖啡机，以水轮驱动传动齿组带动喷洒臂旋转以模拟手冲过程，无需人 工参与，便携简单，期待后续产品的落地。

高端厨房小家电新秀，产品渠道全面发力。2012 年起北鼎股份逐步加大自主品 牌业务的拓展力度，推动由北鼎制造向北鼎品牌的战略转型。近年来北鼎品牌 凭借差异化定位及细分场景生态的打造，已具备较强的品牌知名度和市场地位， 且逐步成长为公司增长的重要驱动力。公司在产品端与渠道端全面发力，产品 端：充分注重用户诉求，持续拓展完善覆盖场景；渠道端：加速国内线下直营 门店布局，推动海外北美地区渠道建设，未来公司发展看点十足。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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