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静脉曲张袜品牌振德，静脉曲张袜是福柯好还是振德好。10月25日，此前被喻为“大肉签”的福柯医疗(301087，SZ)迎来了上市。福柯医疗一开盘就跳空低开，盘中最高跌幅超过10%。截收盘，福柯医疗报88.97元/股，下跌4.43%，中签者签约首日亏损2000元。

业绩方面，2021年上半年营收和净利润较同期有所下降。此外，于越医疗(002223，SZ)、振德医疗(603301，SH)也面临业绩下滑的窘境。疫情防控得当，抗疫医用耗材的高需求无法持续。

根据的上市公告，福柯医疗公开发行股票数量为4000万股，发行价格为93.09元/股，募资总额为37.24亿元。发行成功后，福柯医药中心募集的资金将用于长沙智能健康监测及医疗产品生产基地建设项目、湘阴智能医疗产业园建设(一期)项目、研发及运营项目。d中心和仓储物流中心建设项目，并补充流动资金。

在何珊看来，福柯医疗首日破发的主要原因是定价过高，以去年的景气度为常态来定价。他认为这种破发是理的，注册制下的价值应该由市场决定，这也提醒投资者未来需要更加关注估值。

德邦证券研究报告称，从理性角度看，破发是好事，体现了注册制要求下的“市场定价”。这将打破“新股不败”的思维定势，在一定程度上遏制炒作新股的非理性行为，促进新股收益的理性回归，从而使IPO定价从博弈行为转变为对新股真实价值的判断。

另外，分家使得一二线定价一致，研究能力取代入围率成为新的分配逻辑。在现行规则下，当且仅当新股即将破发时，投资者才会重新考虑其安全边际和报价，从而打破搭便车报价策略，重新平衡游戏。此时，赚到的一二线差价不再是无风险收益，收益分配方式也不再是入围费率。轻研究、重博弈的定价模式将得到有效改善，收入分配回归研究能力。

除了定价原因，福柯医疗的首日破发也与其业绩增长的可持续性有关。

富医疗主要从事研发；d、家用医疗器械的生产、销售和服务。2020年实现营业收入23.75亿元，同比增长62.46%；归母净利润4.24亿元，同比增长242.76%。其中体温计、口罩/手套、消毒用品三类防疫用品年销售额为10.5亿元，整体毛利率为54.90%，贡献超过非防疫用品。

然而，随着疫情防控的常态化，福柯医疗的防疫业务很难保持高增长。2021年上半年，福柯医疗实现营业收入11.00亿元，同比下降10.50%；归母净利润2.16亿元，同比下降20.97%。

福柯医疗也在上市公告中强调，在疫情防控常态化下，市场参与者不断增加，市场竞争加剧；随着未来新冠肺炎疫情的缓解，市场对防疫产品的需求也会减少。如果未来疫情发生后，防疫物资的销售价格和销量下降，将对公司防疫产品的销售产生不利影响。新冠肺炎疫情导致的业绩增长存在偶然的、不可持续的风险。

事实上，防疫材料整个概念板块今年也出现了业绩下滑。于越医疗半年报中提到，由于公司去年同期产品销售占比受疫情影响较大，整体毛利水平有所不同

何珊还提到，与同行相比，福柯医疗的竞争实力略弱。从体量和产品布局的整体程度来看，于越医疗是家庭医疗的龙头，优势明显。随着全球疫情边际改善，当前抗疫设备耗材业绩下滑，从于越医疗、华大基因(300676，SZ)、盈科医疗(300677，SZ)等疫情股的三季报或三季报预告可以看出。四季度乃明年，上述板块暂时没有好转的迹象。

国家商业日报

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