中华英才网人力(中华英才网人力资源总监)

中华英才网人力(中华英才网人力资源总监)

(报道方)/作者：国雄证券、滚动、曾光、高博文)

I.行业概况：市场广泛，产业集中率较低

“大泳池促大鱼”。毫无疑问，人力资源行业是一个处于高速发展期的大行业。经济、就业趋势和灵活使用工作三大驱动力推动着国内人力资源行业的未来。无论是国内还是国外，人力资源产业的集中度都很低。一般来说，特别大，低浓度，低浓度，通常有系统性的“生长限制”。但与世界相比，中国的人力资源企业仍然拥有4倍的市场份额，在线招聘占据了领先地位，形成了多领的模式。

市场：国内市场正在蓬勃发展，使用灵活。

2019年全球人力资源市场规模为4.97亿美元，约占GDP的0.57%。主要包括1)招聘广告和人才采购工具，即在线招聘及相关服务，约20亿美元，占比4%；2)搜索、安置和稳定，即猎头服务，约500亿美元，占比10%；3)临时人事市场，即人力资源外包服务，约为4450亿美元，占比86%。(由于数据来源不同，各市场总量有一定差距)，由于灵活运用完全收益法，毛利率在18%左右；收入中包含了搜索和安置，一般是候选人年薪左右。20-30%;招聘广告和工具不涉及结果，主要是通过广告和信息，两者不一样。考虑使用测试押金、调剂、招聘广告和工具、搜索和投放，分别为33%、54%、33%和54%。

2019年，中国人力资源市场规模为4874亿元，占中国GDP的0.49%。1)人才接入服务，包括网络招聘、校园招聘、猎头，计1619亿元，预计为18-23日复增长的20.3%(含107亿元；51亿元市场规模水平)本文选择前者)；2)人力资源外包服务，包括弹性使用、劳务派遣等资源信息系统。

驱动力：经济增长、就业趋势、灵活使用工作三驾马车。

我们认为，经济增长、就业趋势、灵活使用是推动国内人力资源行业快速发展的主要动力。人力资源产业的规模取决于就业的数量、质量和结构。1)就业人数取决于新岗位和营业额，以及经济形势和就业趋势(快跳频等。);2)就业质量取决于社会。平均薪酬和地位的结构，以及经济形势和产业升级是封闭的；

经济增长：经济形势也影响就业的数量和质量。中国是世界上发展最快的大经济体，GDP的增长是中国人力资源产业发展的力量所在。以全球人力资源和GDP为例，两者之比持续在0.54%左右，回归统计在0.94左右，非常厉害。过去10年，中国GDP保持9.7%的增速，人力资源行业保持20%以上的增速。

就业趋势：就业趋势主要影响离职。“越爱年轻人越跳”成为一种趋势。不同的互动领域工作是非常不同的。70岁？00，份工作从84个月缩短到11个月。一方面，随着中国经济增长的崛起，年轻一代的作品范围大大扩大。信息技术使人们能够推动大规模的信息，发达的公共交通降低了跨区域申请和的成本。另一方面，年轻人，这是生活的中心。“认可度明显降低，随之而来的是更频繁的跳槽和职业流动。

灵活就业：国内外差异的市场领域最有发展潜力。基于对工人外包的狭义灵活使用(人力资源机构承担主要法雇主的责任)，而一般来说，灵活使用的灵活性还包括多个袋子，如水滴、美团、春雨等。零工业经济上升到二战，空缺通过短期临时劳动力持有。学术界也提出了很多相应的理论，比如三星组织，认为企业应该包括专业核心人员、外包人员和人员，三分之二的员工包括自由职业者。发达国家灵活运用职工比例。从业人员比例在3-10%之间，而国内不到1%。发达国家的GDP比率约为0.6%，而中国仅为0.04%。灵活运用市场将成为国内人力资源行业的主要动能之一。

竞争方式：中国综空间大，这条线有所突破。

人力资源部的行业比较分散。虽然有一定的“成长限制”，但国内市场仍有较大的整空间。2019年五大人力资源公司2019年933亿美元，城市份额18.8%。个是兰斯塔德，城市份额4.9%，243亿美元。第二名为23.1亿美元，收入4.6%；第三名是万宝盛华(万宝盛华，收入203亿美元，市占率4.1%。相比之下，2019年中国五大人力资源公司计78亿元，市场份额为4.8%。无论是4.8%的CR1还是CR5，都是中外的4倍，融前景广阔。

线上模式突破传统人力资源行业的“成长限制”，逐步形成多元引导模式。随着准直模型的收集，2020年中国前三大城市将占据67.6%的产业。一是未来，城市份额为34.2%；第二名是老板直聘，市场份额17.0%；第三是狩猎，城市份额为16.4%。网络招聘是企业招聘的重要信息源，引人注目，战略地位重大。

二，商业模式：三种不同的企业服务，互补

灵活就业、网络招聘、猎头是人力资源的三大主要细分领域。三种业务形式和特点各不相同，相互促进，相辅相成。接下来，我们将对三种模式进行综分析。

灵活用工：客户粘度高，标准化程度高，依赖度低

狭义的灵活就业是基于后外包，人力资源机构承担大雇主的责任；广义的灵活就业，包括共享经济、等多种形式，本质上就是这种关系的弹性。UGC内容的兴起，主播和业主也属于一种灵活的形式；分享经济发展在生活服务领域，滴滴司机、任务骑士都是灵活的使用形式。

。由于这些互联网平台是员工，“招聘单位，综或讨价还价能力，与传统的灵活用途不同，本文未分析到位。灵活就业2大B属性，更适现代组织，新经济部门的高渗透性，广阔的市场空间;具有高收入，低育种率，稳定性高，粘度高的特点。越来越多的公司以灵活的使用形式，主要原因包括：1）设备，如季节性工作的成本，有效解决波动或不够（取出骑手是典型的情况），或分区在相同类型的工作下不同的工作，外包非核心工作外包，降低成本（某种程度，一些行业和实习生的新员工）。特别是在行业中，促进了员工职业，灵活使用更为常见。 2）风险外化，日常管理，福利治疗等3）灵活，破坏区域，职位等因素，工作更加灵活。 4）招聘速度，在企业快速发展的过程中，灵活的流动性可以实现短期内容大量招募与相关劳动力。互联网，制造，零售业等新经济体是具有利用工作的行业，销售，功能和人员岗位高于灵活使用的行业。据走廊，销售岗位占32.6％，工厂管道占32.7％，家庭从最前沿;人事职位，研发，客户服务，财务状况灵活需求也非常强劲。新经济产业的发展等互联网和促进销售，研发，将促进灵活使用的进一步渗透。我们已收缩国内灵活使用国内灵活发布：1）灵活使用工作业务收入和毛利率：7.2％的充气收入，毛利率毛利率;万宝盛华（大中华区）的3100万收入，毛利率11.5％（万宝盛华毛，人们不同，万宝盛华的商业成本不包括在员工（如作和顾问）（如作）和顾问）;瑞人民的收入为25.8亿，毛利率7.4％低于全球三大灵活就业企业平均毛利率的18.3％。 2）管理外包人员的数量：作人数总数，万宝盛华（大成区）有39,000人，瑞瑞的人数为36,000人。 3）外包人员的平均年薪：KUI平均年薪154,000，万宝盛华（大中华区）平均年薪78,000，瑞丽人才的平均年薪为72,000，作是索拉利的人营业额，人的营业额，零时间限制获胜。灵活使用的优点是传统猎头服务？ 1）强大的连续性，传统的猎头业务更像是一次性项目型企业，灵活的就业已经成功竞标，客户具有高度粘性，更换高，并且每年的位置预计。 2）高标准化水平，传统振动的柱子是非标准位置，可以，柔性集成位置的标准化很高，只要它可以培养关键管理人才，它相对容易。 3）低依赖性，传统的猎头业务更加依赖，许多客户遵循猎头，这也导致传统的猎头公司，而灵活使用工作资格，品牌，资本实力，组织架构和管理能力要求。单一猎头依赖。虽然灵活使用的毛利率很低，但连续性，稳定性更好，而且有品牌和管理的龙头企业将脱颖而出。在线招聘：具有强大的网络效果，的模型正在增长在线招聘具有典型的互联网双边效果，增加了买方，将促进额外的部分，真正的双边前进周期。其业务本质仍然是流动，广泛的供需匹配，从而实现招聘效率。但是，由于人才的低频和非标准属性，非标准属性，传统企业仍然以“交通思想”运作，匹配效果令人担忧，而C终端和B终端满意度差。在线招聘具有2C和2B的性质，C终端的数量和质量决定了其深度的护城河，B终端经验和效率决定了其商业潜力，并相互依存;特征高浓度，高毛利率。我们已经比较了程序，欢闹和老板经常聘请三大（拟议的）上市在线招聘公司：未来是无忧无虑的：提供“网站+猎头+ RPO（招聘手术外包）+校园招聘+管理软件”，包括未来无忧无虑，令人无忧的头，和其他产品和服务。公司涵盖低级高级岗位，服务于361,000名企业客户，拥有2亿注册的个人用户和简历，主要在简历下载，搜索，广告等。在2020年，未来没有担心3.69亿。其中，网络招聘业务占约50％，实现净利润1100亿，使旧招聘公司，盈利能力明显高于其他竞争对手。狩猎格里特：国内中高端人才招聘平台，实现企业互动，猎头和职业经理。平台验证公司725,000，验证了168,000人，注册了6.32亿注册个人用户并恢复，主要在简历下载，搜索，广告等作为在线招聘相互作用。 2020年，狩猎现在是18.7亿，净利润为5亿（4.5亿调整营业利润），销售和研发投资高。BOSS Direct雇用：专注于“直接聊天和的”移动招聘平台，通过AI和算法增强匹配效率。 BOSS直接服务630万业务客户（中小企业包括500家公司82.6％），8580万注册个人用户和恢复（比白领工人55％），不同于传统的招聘平台，BOSS Direct HifleD请勿下载简历作为主要费用，其VIP账户可以在全国范围内发布，无限制的下载恢复，并且可以支付帖子以团聚为导向的邀请。 2020年，老板直接聘用收入为19.4亿元，净利润 - 9.4亿。传统的招聘网站在PC侧具有相当大的用户基础。我们主要在移动终端。 3月2021日米2.804百万，DAU 701万，百度指数（PC + Mobile）31,608，也高于其他竞争对手;志莲招聘，不用担心，狩猎略低。 2）用户粘稠：25.0％的老板，平均31.3％;赵建国招聘，不用担心，DAU / MAU猎杀，日常长时间大，老板出生在移动方面，每个指示器略好于竞争对手。 3）用户结构：狩猎位于中高端，用户占20-29岁的52.4％，30-39岁的用户占42.6％; BOSS Direct Hoster在技术领域高度认可，用户青年非常明显，20-29岁的用户占62.7％，30-39岁的用户占30.4％。 BOSS Direct Housers在用户的覆盖范围内更为导致，使用粘度和年轻趋势。在线招聘网站的核心竞争力在哪里？在整个招聘价值链中，在线招聘网站负责人才信息和初级匹配，猎头和招聘单位负责准确的匹配和交易。对称性较少，匹配效率越低，耳鼻喉出来的自越强，招聘单位较强的振动，值越大，较为对称，匹配效率越高，较小的较小差异化，招聘单位的较弱也很弱，招聘网站的收入也更多。也就是说，在线招聘网站的盈利能力和竞争力取决于其匹配的效率。匹配效率取决于：1）供需数量：即用户数（恢复）和企业号码，招聘平台有一个典型的网络效果 - “更多用户，吸引更多的商业招聘;更多的商业招聘，更多用户，每个用户和业务需求的增加，带来更多“解决方案”（匹配可能性），进一步增强匹配效率。当然，数量简单不是，质量也很重要，简历更新，用户和垂直化用户等有利于提高效率。招聘平台，将通过的算法，将发布/人才信息流建议给用户/企业，信息很小，准确，这大大增强了INF ormation浏览效率，这将大大提高B终端客户体验（更多恢复收到，更有效的要求） 。传统的招聘网站是建议的，筛选，人力资源工作量，低效率，低效率，推出算法，更类似的恢复，静态，动态信息，对于C终端，原理与用户类似。即使是未来的AI和算法达到一定的成熟，招聘网站的利润模型也将从广告（招聘顶端，恢复下载等）增加，转向效果课程（接受采访，入场为结算标准），改善效率意味着价值链较大，这一原理类似于摇动广告的逻辑。以广告业为例，广告平台关心ecpm，广告客户关心注册会计师，中间需要优化CTR，IR，支付率等指标。这些中间指标与广告平台有关，广告，但来自“CPM-CPC-CPA-OCPM”和平台优化责任，行业链的益处越大。同样，对于B终端客户来说，“查看您的简历 - 预订面试 - 入学”，数据可以地优化，产业链的价值越大。猎头：基石，项目类型，焦点产业C终端离线人才采集（即猎头）市场空间广泛，并且不太低于灵活的使用市场（带零网）。猎头是人力资源业务的基石。从高端业务，低端批量业务增强粘度，作也从令人瞩目的业务开始，逐渐渗透到专业，灵活使用。振兴业务也是在线招聘的重要补充。招聘平台侧重于“活跃”候选人，但大多数“被动”候选人没有涵盖，特别是在高端领域，猎头业务触及更多平台，无需接触。或更少的联系候选人。猎头业务有项目类型特征，具体取决于猎头的专业知识和人员的流动性，以及市场更加分散。由于纯粹的猎人波动大，障碍是薄弱的，弱势公司只有很少的猎头公司，单独列出，通常具有精用途，在线招聘。我们将上市公司猎头业务从三维比较：1）收入量：一般令人振兴业务收入和会计小，2020 Navi International Empunting业务收入为4.6亿，占公司收入的11.7％，在年内介绍了更多超过5,000个职位（不包括灵活用途）。 2）高等行能：候选人的年薪20-30％通常被收取收入，中度，一般在30-40％之间。 3）人才数据库：冷锐积累超过1000万人才数据库，万宝盛华（大中华区）拥有310万人才数据库（约1700万灵活的工人数据库），这是它们灵活的储备。耳胎业务的正确开放是什么？对于低频，信息不对称，双边非标准匹配方案，中间人的价值非常明显。猎头解决了两个在线招聘的问题仍然难以解决：1）“人类”的“人”在简历后面没有准确描述，通过人力资源工作量大大减少了这个主屏幕;在“公司”信息后面，薪酬制度，企业文化影响双方。 2）“被动”候选人，在线招聘网站和使用频率自然有瓶颈（已找到工作的人，不经常使用），并且在高度经验要求中，您需要一个猎头更好地找到“被动”候选人的人增加了可能性匹配。为了振动某个行业，更加专注，并具有“被动”候选人或相关信息的名单，通过成功案例继续扩大他们的“私人域流量”，在分割行业中实现绩效更容易。因此，对于令人振奋的个人来说，其核心竞争力是行业和C终端。

第三，核心疼痛点：增长限制和产品困难

了解工业和产品的痛点，有助于寻求行业和的发展方向。目前，生长限额和产品困境是人力资源行业的两个主要痛点。一，增长极限，世界五大五大人力资源公司，18.8％，全国五大人力公司的市场份额，全部较低，灵活的工人集中明显高于振兴企业。其次，产品困境，用于在线招聘和与陌生人的类似产品困境 - 即用户和企业都很高。下划线：依靠个人，单一企业瓶颈引起了增长限制2019年，中国的人力资源服务机构数量为39,600人，员工人数达到67.48亿，平均机制的数量达到了67.48亿。人力资源服务机构数量的主要原因，集中的主要原因是，猎头业务是非常依赖的，公司授权，导致猎头行业的非常高的流动性，并增加管理成本，规模增加效果有限。灵活的工作是一个强大的连续性，稳定性强，仍然受到单一大客户选择的限制。以作为例，2018-12020，大客户（灵活就业）销售额从1.5亿到6.8亿。按照150,000的平均工资，我们利用位的客户花费约4,500名工作，我们推测个主要客户是华为。华为三大劳动力调度公司位于中南，红海，新红，固定派遣人员左右10,000。通过这种方式，我们估计，华为总体的作低于10％，前1名中的中南少于20％。过度的会计将导致业务的利用风险，这不利于人民谈判价格的使用，该比例具有参考价值。国内灵活使用市场较低，头部市场份额也明显低于全球柜台，而且增长限制仍然较早。以作为例，无论是单一的企业，还是扩大更多标题，它有助于继续改善城市。在线：那是，然后走路，组很高，导致产品困难通常有一个新的在线招聘平台来挑战旧平台。获得用户的成本也很高，这是在线招聘平台的产品困境。我们已经比较了社会招聘平台产品的分析，解释了在线招聘平台产品的深刻原因和解决方案。供需不匹配：有一个“女性用户成为世界”的声明。在陌生人的男女比例中，大约7：3（甚更低），而在线招聘平台注册用户和企业约86：1（每月移动用户：注册公司，近10：1），您可以查看详细的供需不匹配。陌生人社会应用如何解决供需问题？莫莫使用了现实的方式，增加了男性用户的意义;探索，灵魂更关注女性用户的经验，这导致女性用户的比例。这两个程序都具有一定的参考价值。匹配障碍：如果供需不匹配是禀赋的原因，匹配障碍是由用户选择引起的。高薪和颜色价值是稀缺资源，复正态分布，大多数人处于中等水平，互联网增加集中，大量用户选择相对较高的位置。因此，已经对这种情况进行了流行的位置，可以遵循基座柱门。这样的现象导致大量求职者反复战斗，其中一些帖子是无人驾驶和伤害供应和需求的经验。与探索相比，灵魂是基于更多信息用户的基本信息，并且通过算法增加了两方的成功的概率来增加成功匹配的概率，从而提高用户体验。算法的应用是社会社会社会化的，并且在线招聘这种类型的匹配应用是不言而喻的。用户巧：在招聘企业和用户，招聘公司，您可以看到所有平台都很明显，但所有平台仍然特别是，招聘高端岗位，老板直接管理电信更全面;方面，重率约为20％，相对较低（PC侧巧可能更高）。更好，海外头部陌生人社会团体比赛组有火种（前1名），铰链（前3名），船舶，BLK，ABLO等产品矩阵，而不是单手差分率：类似于陌生人的社会化，它的社会联系将曾经转变为熟人后返回微信。对于低频，高价的单位价格，信息不对称，私有域流量最适。我们可以看到大量的Headhunches已经开始联系信息，微信朋友圈和私信成为其客人的重要通道。这将导致用户正在运行，更有效的平台更有效。更有效的平台已经停滞不前，掌握营销投资相对困难。公司的销售成本率相对较高。信息不对称：由于缺乏有效的反馈和筛选机制，在一定程度上存在部分夸大或虚假信息会影响用户体验。

第四，未来趋势：数据作为核心，多样化，来源

人力资源行业有这么多的痛点，无论是否有一个点来连接凌乱的线条？我们认为数据，人力资源的本质是数据的匹配，人力资源公司也是数据公司，他们的数据是最真实有效的信息收集，它也是无法更换的信息中间站。基于数据多样化，汇流量等无疑是未来人力资源行业的重要趋势。多样化：将数据作为链接，滋养其他业务，其他业务流量事实上，世界上许多人力资源公司都非常多样化。梅树杰是世界上的人力资源管理咨询公司，其财务咨询，公共部门咨询，运营咨询，卫生咨询是世界前20名，美国投资部门管理顾问资产超过10万亿美元。世界第二大资源公司招聘集团也是日本的生活服务平台，涵盖住宅，美国，婚姻，旅行，餐饮等行业。招聘小组可以做这么大的规模，它是将求职者信息转换为消费者市场信息 - 从人们的生死，每日已婚学生，招聘周围非日常旅游服务（从大学生开始舞台上的） 。另一方面，用户在招聘系统中获得循环，从而提高用户的粘度并产生增量市场。 招聘大量数据库，可以进行大数据分析和机器学习，产生准确的建议，以方便用户行为;其他场景数据也可以针对人力资源服务来实现闭环招标。2020年招聘集团收入为1573亿元，近5年的复增长率为18.7％。从收入结构中，人力资源科技是招聘现场服务的5.6％（包括实际和GlassDoor），其中占18.7％，包括住宅，创意，婚姻，旅行，餐饮等。HR解决方案。也就是说，振兴业务占8.4％，员工配备51.3％。 EBITDA保证金分别为23.4％，26.6％，16.0％，7.8％（柔性消耗明显高于国内），受不同程度的流行病影响，正常值更高。随着EBITDA，人力资源技术占28.1％，营销解决方案占37.3％，人力资源解决方案为8.7％，占人员配备25.9％，多元化的业务占约40％，并占封闭循环的约40％。进一步分配营销解决方案业务：住宅占22.3％，美国占15.9％，婚礼宴会是6.0％，旅游占15.0％，用餐是4.0％，而另外（包括Airpay - 没有现金SAQ解决方案等。招聘集团是所有独立的产品，是日本的头脑。作为C终端和B终端用户之间的联系，该公司在某个领域的信息不对称，但是所有领域与生活有关。随着信息水平的提高和互联网技术的普及，覆盖各种服务的招聘人员将获得大规模的用户数据（个人信息，行为数据，兴趣数据等）。 2014年，招聘开启内部数据以开始与大数据集成。与此同时，在2015年4月，建立了一个AI研究部门（RIT），总部位于硅谷，由人工智能权威的艾隆雪橇指导。通过AI技术，这些数据分析，更好地了解用户，提高现有服务的质量，并发现未来的商机。例如，在过去，招聘在日本的平台中披露了一个API，允许公司直接联系日语数据，或使用招聘AI技术和专家来帮助公司。自2006年以来，招聘小组投资了150多个初创公司。通过其日本生态系统的地位，帮助企业家精进入日本市场。 RSP投资的投资重点介绍商业应用，人工智能，萨斯，街区链和金融科学和技术领域，并完善了生态系统。数据是人力资源企业和多元化的联系人的重要护城河。首先，数据是中间站的核心，在通信线上，离线。凭借个人，在线业务和竞争对手的离线业务很高，数据是人力资源企业降水的重要障碍，从而确保业务稳定增长。其次，数据是算法的核心，实现精确匹配。供应和需求不匹配和匹配障碍是另一个主要疼痛，算法无疑是一个非常适的解决方案。该算法基于基本信息，用户行为和其他数据，更多，更真实的数据更有利于算法的准确性，未来是无知的，这是一个重要的衡量标准，而不是任何担忧。资料来源：校园招聘是一个重要的流量和数据入口人力资源服务作为低频服务，成本低的成本将继续获取候选人？以招聘为例，90％的日本新鲜健康将使用招聘产品来查找非常精确的专业档案。 Rikunabi是日本的招聘网站。在2019年，Rikunabi在“使用信息网站毕业”中排名。虽然目前的学生校园招聘不是强大的盈利能力，但它是数据和交通的重要入口。疫情进一步促进了校园招生素的上升。 2020年3月，教育部启动了“24365免费天气在线校园招聘服务”，选择“无后顾，智慧招聘，老板直接托管，中国yingca网站站点" rel="nofollow" />