2000年到2019年cpi(2000年到2019年财政支出)

2000年到2019年cpi(2000年到2019年财政支出)

前言：一只股票通常在年末有一个上涨窗口，也称为“春单”或“除夕”。今年11月10日，在市场中，我们判断新年行情即将开始，将成为一波振荡指数行情，按计划上涨。市场年复一年的表现如何？这个功能是什么？今年年底会进行吗？本文将给出解释。

报告正文

1.年底市场表现如何？

从年初来看，过去13年的13年都是从第四季度开始，而季度是5年增长。12月和1月最早从2009年开始，从9月底开始，到2015年。截今年，明年正式上线。

从一个角度来说，年终的时间跨度从一个月到四个月。今年年底，最短的行情是2019年。疫情持续了31个交易日，最长的一次是2014年底，单边上涨牛市开启。

年底增长和流通通常表现较好，小盘股好于市场。13年增长和周期风格表现相对较好，其中增长方式增长和下降分别为28.21%和24.49%，周期下降均值和中值。分别是24.54%和23.23%。小身板也？超过大盘，平均涨幅、跌幅、中位数分别为26.30%、22.98%。

年底，在初始阶段，金融和大型风格通常表现较好。如果定义今年行情前三分之一持续到年底的交易日，可以看到起步阶段的金融风格相对占优，平均拒绝和中位涨幅分别为11.83%和8.86%。而且大行情的风格要好于小行情，平均涨跌和中位数分别为10.12%和7.92%。

从具体行业来看，如计算机、休闲服务、色彩、化学、家电、电子，年内会好一些。今年年末日均市场主要包括电脑、休闲服务、彩色、化工、家用电器、电子产品，平均25.63%、23.50%、23.87%、23.40%、23.34%、23.31%。

年底，启动阶段，非银金融、有色金属、家用电器、银行、建材、矿业等行业通常都不错，有所收获。今年年末市场平均主要有非银金融、有色金属、家用电器、银行、建材、采掘，14.88%、9.78%、9.51%、9.36%、8.30%。和8.27%。其中，非银和银行的表现，如降低货币利率或增加信贷传导，颜色、建材、家电的表现好于基建和房地产投资。

第二，一年多来

1、从2008年底开始：政策已经解冻，市场“V型”反转。

政策必须倒逼金融危机，去年市场反弹打开。2007年第三季度以来，国内经济过热、通货膨胀，宏观经济监管开始逐步收紧，经济增长和企业利润消退，a股市场开始进入下行通道。2008年9月，美国顺从金融市场危机，演变为全球金融危机。海外经济收缩导致的对外分割极大影响了国内外经济，进一步加速了市场下跌。监管机构及时调整政策基调，及时保持经济基本面：货币政策变得宽松，央行改变利率，畜牧业，M2和社会可持续性四个领域。与此同时，11月5日，中国将敲定进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，“财富”投资计划以及形成一系列支持产业政策的“政策底”。随着政策对冲的加强，悲观情绪开始修复，年底市场探底反弹。在超传统政策对冲的催化下，这轮始于2008年底的“V型”反弹行情终于达成政策，了反轮动牛市，一直持续到2009年8月。

流动性极大推动了市场对小盘股的过度影响，而超常规政策的落地，打开了“4万亿”计划的主要市场、周期和消费领域。极度宽松的流动性使得市场中的低位小盘成长股下跌，TMT、国防军工等在今年年初领涨市场。此外，建筑材料和电气设备行业也大幅上涨。前者主要受需求影响，后者主要受油价持续上涨影响。中国开始积极寻求石油替代品，新能源现阶段非常受关注。但由于市场的实际效果和“四十？”投资计划，前期没有完全定价。随着十大产业振兴规划的不断推出和信贷数据的提前确认，市场从主线的“4万亿”计划入手，受到政策、催化剂和消费行业的制约。市场。

2到2009年底：经济基础持续向好，利润驱动市场。

国内基本面持续改善，市场受估值驱动。在宏观政策的整体下，“政策”和“市场底部”都证明了经济也可以实现基建和房地产投资的超预期复苏。2009年股票被解读为牛市，估值明显修复。8月份宏观政策开始松动，信贷明显签约，IPO暂停半年，启动发审委消化过剩流动性。市场担心股市指阶段性回调。然而，该公司的利润增长非常强劲。市场逐渐由评估驱动因素驱动。同时，政策继续释放市场回调后的稳定信号，海外QE也支持国内流动性，市场恢复上涨。

2010年，市场内外都在年底一月结束。内部政策在2010年初逐渐退出，政府推出“国十一”抑制房价价格。与此同时，*经济工作会议仍然表示“适度宽松”，但实际上已经开始，1月份已经上调了存款准备金率。市场流动性将开始收紧，社会和M2增长将开始。4月份，融资和股指期货的推出进一步加剧了市场情绪。外部，受欧债危机影响，全球市场将被抬高，1月底后股票主要指数将大幅下跌。

市场风格切换，TMT业绩增长率高。随着流动性环境收紧，业绩完成，估值修复的力量带动股价逐渐走弱，市场风格出现切换，而TMT行业在2009年底领涨，最终处于之前的上升金融周期，消费行业逐渐倒闭，规模变小。

3.截2010年底：经济阶段篮板，通胀期望得到缓解，市场开始反弹

国内经济反弹，充气压力略有下降，市场开始反弹。2010年，国内经济明显过热。季度后，经济增长开始下降，但以前持续的信贷扩张和流动性松动，重叠洪水灾害，促进国内价格水平开始大幅上涨，CPI在7月份持续上升。监管层应抑制通货膨胀，货币政策语调转向“中等容易”。之后，*银行连续9次近似，3次提高利率稳定的高通胀率，增长率将指导货币信贷增长。经济增长预计会随着流动性环境的同步而恶化，并在今年年底大幅拖累市场。直到2011年，CPI的轻微衰落使市场预期对慢速加息，而经济开始退缩。利润增长的期望尚未得到认证，股指于1月底发布一轮反弹。

经济正在下降，通货膨胀，货币收紧，反弹短暂。随着预期年度报告逐步披露，预计利润增长将落下，通货膨胀率将恢复到较短的下降后恢复到崛起。*银行将继续增加利率加息，并且垂涎的监管层经常释放到符房地产监管信号。短暂的反弹结束了，市场是令人震惊的回调。

循环行业更好。2010年下半年的大商品迎来了两轮牛市，叠加循环水库，拉动建筑材料，钢铁，化学品，彩色循环行业和力量，成为2010年的主要线。

4.在2011年底：经济充满了温度，政策是松散的，市场已经死了

经济完全降温，年终政策松动，市场将退缩。在2011年下半年，政策收紧的负面影响开始出现，经济面临全温下降：出口增长在人民币持续升值和海外债务危机的影响下继续缩小; PMI低于荣耀线，工业生产，投资，自罕见以来的消费;第三季度的经济增长率最终下降于低于10％，并进一步下降了第四季度，2012年，半年通胀的重叠保持着高，经济短暂居住。 “上市公司的表现与估值同步，市场遭受了戴维斯双人杀戮。然而，在CPI和PPI开始以来开始跌落，减缓通货膨胀压力为货币政策提供空间。进入第四季度后，*银行暂停了三年的*股票，11月30日开始减少。这是2008年11月的次减少，货币政策转向轻松，2012年2月18日。同时，同时监管层经常摇曳不断变化的市场信心，二线城市房地产政策也松了，市场太高了，而2012年的一轮倒退的反弹市场也会反弹。

经济期望继续恶化，市场恐慌是提出的，反弹结束了。虽然政策已经放松，但经济和盈利没有稳定或明显反弹，但继续探索，打破市场的经济依恋期望。监管层受到悲观主义，两者将使GDP增长率降7.5％，这意味着将增加房价的增加将增加市场，并且市场将被恐慌。

循环，非白银和生长的表现。在今年年底，“煤洪舞”再次上演，有色，化工，建筑材料等循环行业，而房地产政策有望促进房地产业的增长;此外，它还受益于全球化的电子，军事和其他增长部分。直接受益于非银财务的减少也增加了。

5.截2012年底：政策投资组转向轻松，并提醒历史上涨。

货币信贷是双重的，财政力量建设，房地产监管松动，经济在年底恢复。2012年，经济增长持续下滑，企业利润增长率增加，股指在今年内继续下跌。为了实现“稳步增长”，宏观监管开始迅速，储备经济：一方面，货币政策继续放松，6月和7月两次实施点;另一方面，财政政策也倾向于积极，批准了一大批投资项目，促进了基础设施投资的增长率。根据货币和财政芽，促进社会增长是稳定的，政策组完全转向松动。政策放松的效果也直接反映在经济增长率中，第四季度国内生产总值的增长率反弹8.1％。此外，10月公开募股在一定程度上再次暂停，以定位市场情绪;海外也恢复了松散，美联储于9月和12月开始QE。在多个积极因素的催化下，市场迎来了反弹。

房地产监管，升级，流动性边缘收紧，市场上升功率衰减。3月份，“国家五篇文章”，房地产购买限制严格，监督开始清理银行财务管理的非标准资产，以及两轮“金钱”埋藏在两轮;此外，IPO重新启动了谣言和连续上升尺寸的非压力和再融资规模，加剧了流动性紧张压力，市场上升功率衰减，开始震动调整。虽然这一年度，市场据报道，但宝石的屋顶结构刚刚开始。

在财务周期的早期，市场将导致，此后增长。12月份，重量部门和其他银行，经纪和房地产重量率先崛起，领先市场反弹市场，随后推动化学，建材和农业和林业，畜牧业等循环部分。随着初始货币和信贷投资的显着增加，增长的增长开始崛起，TMT，军事和其他行业取得了更高的收入。

6.在2013年底：烧烤回调，利润驱动的宝石，脱离独立

内外和外部市场在年底，大规模的蓝筹股落下，宝石出来了独立市场。2013年，国内经济进入疲软的恢复阶段，货币政策稳定，但监管层清理了“非标准”，“影子银行”，“多层嵌套”等，“钱” 6月，这对市场产生了剧烈影响。 12月，国内方法已经加剧，区域间利率有一次，并将再次出现“金钱短缺”。此外，美国美联储宣布宣布推进QE，市场内外市场，恐慌蔓延，重量急剧下降，而宝石继续上涨。 2014年1月，IPO被暂停了一年多，宝石大大稀释，市场流动性进一步稀释。然而，形成板的优点不会减少。原因是，宝石的表现预计将处于产业周期和政策方向。谐振是不断加强的，支持上升部分：随着政府的重点，“总”逐渐转向“结构”，战略新兴产业和创业板的新经济部件已成为市场的热点，长期基金也开始加速。自2013年以来，创业板的布局和成长速度继续上升，第四季度超出了全年A和上海和深圳300，表现更有利，市场受青睐，宝石也出来了市场，市场走出去。独立市场的圆润优势。

宏观经济疲软，预计货币流动性将会紧张，市场开始回调。2月份之后，*银行重新启动了返回市场的作用，并引入了临时段落的IPO批准，并将在3月份招募，这使得市场流动性期望。此外，自2013年第四季度以来，房地产市场取得了非常酷的房地产市场，而跌落在房价下跌，叠加银行正在收紧抵押贷款继续削弱，市场高且有利可图，并且同龄人也更强大。在多因素拖下来，自2014年2月以来的创业板，回调开始，年份结束。

在年底，科学和技术的增长和消费更好。从行业的角度来看，销售增长产业和轻工制造，医疗器械和家电等。在2013年底，重量行业和其他重量行业是在年底。大幅下降。它也是2013年的开始，优势的周期性行业开始改变。

勾引在2014年底：蓝筹股骚乱，增长继电器，开放牛市

流动性环境超级预期松动，大型蓝筹股在年底大幅上升。2014年，经济支持，经济增长不断变化，第三季度降7.1％，CPI下降1％。在7月，政治局将明确“扩大有效投资”和“扩大消费需求”，宏观控制政策开始增加代码：流动资金，在年内的两项定向，11月21日，*银行是自2012年7月以来的天实施利率削减，宣布货币政策失去，信贷发布也明显增加。越来越多的资金也是持续的，2014年11月也是0.75万亿，于2015年1月，它已经超过了万亿到1.2万亿，而现场筹款超过万亿，金融创新也开设了银行。财务进入城市频道。此外，市场改革氛围，资本市场体系的改革措施增加了市场信心，“国有企业改革”和“一路”等主题投资热量也支持蓝筹股的兴起。

金融周期已经突破突破，消费亲属的增长正在上涨，新一轮牛市正式开放。在今年年底，*银行超级预期，彻底点燃市场乐观情绪，大金融，上海 - 和“一路”和其他流行的投资行业以及主题是占据的增量资金。市场主导风格从之前的增长转换为金融房地产和周期。工业，体重部分继续强制，最终指数突破2013年的高点。在2015年初，监管层检验了双方违反经纪运作，并引发了市场的情绪，并引发了市场的情绪金融房地产是一名鼓，拖着索引阶段性。随后，官方陈述继续关心市场，杠杆资金重新进入城市。通过蓝筹股恢复到中国的市场风格和小型创新，以及科学技术的增长和消费再次出现优秀。这主要来自互联网行业的利益，而且产业政策是良好的。预计利润将继续加强。与此同时，资本市场收购和重组也不断放松。宝石公司通过广泛的兼并和收购实现了绩效的边际改善。新一轮牛市也开始加速。

8.截2015年底：市场上30％的折扣，终于欢迎“春春”市场

监管层被保存，市场从第四季度下降，下降仍在今年年初。2015年，市场终于监督了杠杆的杠杆，市场流动性紧张，叠加开始。海外股市暴跌，股指，股指下跌。经济也面临全温升高，维持CPI增长率，PPI严重收缩，工业企业的利润在全年保持负面增长，投资增长率继续下降。第四季度的经济增长增长率低于7％。监管层开始拯救城市。通过报销利率，抑制利率，抑制股票指数期货等过度投机，市场将遵循秋季，并在第四季度出走一轮反弹。然而，由于经济基础的持续疲软，市场尚未在市场上完成，股票尚未消化，指数保持振荡。在2016年初，股票指数保险丝机制实施，新的预估空气市场被重新丢失，股份发生。监管层迫切停止并暂停登记系统，*银行于2月29日再次进入。作为空虚，市场情绪温暖，迎来了3月份“春季”。

流动性紧张，令人担忧，市场正在恢复。 2016年4月，市场预期将提高通胀压力，而MFL到期，税收期也加剧，经济基本的重点稳定，宏观经济控制政策的重点逐渐转向稳步增长方面改革，流动性逐步进入结束，在短暂增加后市场返回休克。

非白银和房地产链在“春末”市场上更好。2015年第四季度，在一系列政策核实下，增长和消费行业出生;并在2016年初，市场在市场开始的市场持续市场，并提高科技增长和消费回报的增长。随着3月份“春季”市场的推出，非银融金融直接受益于2月的降价，建筑材料和其他行业的建设在短期反弹升压下短暂。

9.在2016年底：经济恢复预计会加强，市场将开始春季攻势

预期加强经济恢复是由年内推动的，该市场迎来了反弹。截2016年底，保险资本和工业资本先后掀起了“重复修剪的趋势和升级的监管措施;金融监管开始严格;美联储宣布加息，市场情绪冷却，股票指数体验回调。在宏观经济方面，2016年供应方的结构改革已经开始达到成果。经过能力的能力，PPI开始上升，国内经济逐渐稳定，而且全球经济在今年下半年经历了共振; 2017年的固定资产投资增长继续上涨，市场是经济基本固定期望的密集。虽然2016年货币环境收紧，*银行对流动性补充了流动性通过便于临时流动性（TLF）2017年初的市场，减轻假期前的流动压力，以及新的法规也受到严格限制。 ，稳定市场情绪。经济恢复稳定稳定，该指数从1月下旬到4月开始反弹，开始春季进攻。

金融监管政策，市场风险偏好已经下降，春季进攻终点。从2017年4月开始，金融监督局势开始进一步努力，政治局将明确维持金融安全作为一项重大事件，证券监督管理委员会，银行监管委员会，中国证券监管政策，并弥补了制度弥补凭证，市场风险偏好已经下降，它已成为年底的重要原因，市场回调。

在大量消费和循环股增加之前，该价值比增长强。随着国外入学，监督层是指导的，叠加的市场保持疲软的潜力，投资者已经开始寻找强大的防御性库存，具有较高的股息，低价价值股票开始成为市场投资主线，家电，家用电器食品和饮料等重大消费在行业中白马蓝筹股的兴起。此外，库存叠加商品价格已滚动循环行业利润改善，周期股票在年底相对较好，基础设施投资的发展也取得了建筑材料行业的显着增加，而且科技增长行业总体而言。

10.2017年底：财务杠杆继续前进，龙头的价值极为解释

金融监管维持高压，转到杠杆率，龙头的价值在年初进行了极其次数。2017年，该政策持续强劲监督，再融资新规定，减少新规定，新规则，“三三四”检查等，金融部门和非金融企业杠杆开始跌倒。近年来，工作人员的新规定持续，*经济工作会议重申了金融风险预防，市场保持了挥发性市场。随着宏观经济在今年年底，*银行在初期采用“临时储备驾驶安排”，*银行采用“临时储备动机安排”，并在1月份实施定向减少，并有效地缓解了节日前的假期的移动性。市场迎来了今年年底。

国外国内，股指下跌，年底结束了。随着本公司年度报告的年度报告，股权的利益攸关方是强制性的，风险和信托的杠杆作用，市场恐慌是传播，自1月底以来的市场开始下降。随后，美国股市暴跌触发全球股票市场冲击，外资加速，进一步拖累市场风险偏好，股价急剧下降，年份结束。

金融房地产和消费领导了市场。2017年，它成为股票的水龙头。一方面，中小型董事会的中小型利润在2017年下降，而开创性的董事会的利润直接转移，蓝筹股的表现相对稳定，具有比较优势;一方面，领先的公司开始上升，行业集中持续上涨，随着外资和公共基金资金的持续投资，市场风格继续偏离价值投资。作为价值水龙头的聚集，大量消费行业受到市场青睐，金融房地产等重量行业也受益于性能的提高和货币宽松的增加。

11.截2018年底：金钱信贷双重，市场升值迎来了

宏观经济呈现维修迹象，市场估值在松散的流动性下迅速修复。2018年，全年在经济增长的阴影下笼罩着持续下降和中国和美国的摩擦。市场表现迟缓，估值水平也减少到底部区域。在今年年底，宏观经济经济稳定，投资，出口和工业生产。有许多数据显示经济存在和维修，中国和美国也取得了积极进展。市场情绪逐渐改善。 2019年初，的陈述应增加反周期规则，宏观调控开始编码松散。 1月4日，*银行宣布总减少1％，市场情绪大大，市场上涨的始于。在此期间，基金利率大幅下挫，1月份，传票的摘要也是超市期望，货币信贷双民核实和的MSCI被列入了股份和外商投资。在宏观和微观流动性的共同驾驶下，市场近年来经历了熊市后市场取得了估值维修市场。

该政策加强了加强，而贸易摩擦的堆栈，风险偏好正在下降，市场加速下来。在季度，GDP持平到2018年第四季度，预计经济压力将得到核实。调整。此外，中国 - 美国贸易摩擦也荒谬，美国政府宣布将调整中国商品关税率为2000亿美元，从原来的10％增加到25％，风险偏好下降，市场开始加速下来，年底。

从科学和技术到消费，然后去周期，2018年底，市场结束。在今年年初，市场上涨，TMT LED，农业和林业和捕捞的重大增加，货币信贷双宽度也提高了非银金融行业的市场表现。从那时起，随着春节消费数据加快外国投资的流量，食品和饮料，休闲服务，医药等消费者领导了市场。市场，化学，建材和钢铁等周期的时期也欢迎上游价格上涨。

12.截2019年底：经济和有限公司和流动性松散的联促进

内外环境，市场是温暖的，市场是充足的力量。国内经济逐步稳定，12月CPI增长率低于市场预期，并在一定程度上缓解通胀压力，PPI下降持续缩小，1月份持续缩小。该官员将于12月发布正货币信号。 1月6日，*银行宣布总减少0.5％，市场利率中心也大幅下降，1月份信贷信贷社会重新获得信贷也宣布了信贷。松动的。此外，市场上有显着。该市场于十二月结束时启动。

流行病爆发了，市场巨大地震，年底突然突然。国内新皇冠流行病从1月20日完全爆发，市场开始在节日前转过来。在春节期间，随着疫情的连续发酵，避免的风险非常温暖。假期后的届交易日，恐慌集中，市场坠落，上海 - 深圳300和创业委员会分别为7.72％，分别为7.72％，7.88％和6.85％，而上海和深圳两国共有3209股票下来，去年它也最终因流行病而停止。

在年底，市场正在增长和跳舞。2019年，资本市场的改革开放持续深化，从罗文书和试点登记制度的推出，修订了证券法推出上海，发射“12”，“让科学增长行业在下半场表现良好。 2019年。电子产品，电脑，电气设备，延续的行业，收益和经济稳定，估值也迎来了停滞的周期行业。

13. 2010年底：内外土地的不确定性，风险偏好维修，市场启动

内外不确定，风险偏好提高，催化市场上升。在中国，经济持续复苏，货币政策开始放松，央行超过11月30日上涨了20亿元，过度过度被过度过度过量，然后重新启动14天到仓库，护理流动性别的愿望，基金利率是显着的。 And overseas, with the confirmation of the vaction of the elected, the vaccine development progresses oothly and RCEP signing, the risk preference and further strengthen the global economic recovery expectation, and drive the capital funds to accelerate the flow of flow, and public fund funds市场的联增加是共同的，催化今年的增加。

通货膨胀和美国债务压力加剧，微观交易结构恶化，市场锐利。春节假期后，随着全球经济共振，散装商品的价格持续上涨，通胀预期，进一步促进美国债务的长期利率，加剧了市场的担忧，全球技术和高价白马等等，该部门对流动性的预期边际波动更敏感，叠加的市场导致了拥挤的交易。市场有一个尖锐的回调，在年底结束市场。

市场和消费领导着市场。随着国内经济的不断恢复，解释部门取得了绩效和估值成本，自2020年的三季度以来，在2020年第三季度和市场上的第三季度继续存在优势。 ;国内经济复苏进入上半年中部领域，不确定性增加。市场已经开始改善绩效增长的决定论，也使领导团体极其解释，休闲服务，食品，饮料，新能源和其他板块核心资产集中涌入的资金得到了显着改善和逐渐进入泡沫。

第三，今年的市场将如何？

回顾过去十三年的结束，可以发现货币政策和流动性水平，经济基础和流动比较优势是三个重要的催化变量，确定年份的开始或结束和有利风格：

经济基本阶段更好或稳定，这是对年初的重要支持。截2010年底，2010年底，2010年底，2018年底，2018年底2019年底，随着宏观经济反弹，或监管层通过金融部队基础设施或房地产投资推动经济恢复期望，加强投资者信心，振动市场风险偏好为上升提供重要支持。

松散的流动性环境是在年底开始的催化剂。近年来，资本需求通常很大，*银行通常通过开放市场运作，利率削减或减少平滑市场流动性，如2011年底，于2014年底，于2018年底，在2019年底，2020年底。除了股份于2015年底的事件影响外，今年剩下的时间都未出现在崛起的市场之外。相比之下，在2009年底，2010年底的提高和预约形成了重大阻力。

繁荣的风格更有可能成为演绎所有者。经济压力和政策往往带来循环行业繁荣，如2008年，2011年，2014年等。2013年和2019年的科技增长表现越大，2013年和2019年的突出显示，2017年的公司更好，而且它有成为领导年底升起的主要线。

今年的新年市场已经开始，并将成为一股共振指数报价：

工程银行是内部和外部环境，政策思路等，这将继续流动相对较轻，局部结构广泛的信贷已经着陆。

在今年年底，一年中的跨周期调整，以及经济工作会议，市场预计将继续加热稳定增长，并预计政策放松将继续加热，而且“陪同”新年市场。

中美经济贸易关系或相位画架，也有利于提高市场情绪，叠加海外美联储，释放“鸽子”声明，为国内市场创造更有利的外部环境。

因此，在市场风险偏好继续保持??温暖，预计政策将加快温度上升，并且预计市场将迎来一波振荡。建议要注意本市场手册的杂志：

注意经纪人的载体。1）在下一阶段，我们认为市场将进入上升的指数水平。作为具有强大联系的部门，经纪β属性也将被完全解释和释放。 2）市场活动得到改善，经纪人部门也将被催化。自10月底以来，市场营业额恢复了1000多万。在未来，随着新年的市场继续解释，市场交易预计将积极积极，并将进一步促进经纪市场。 3）市场流动性是可持续的，预计将进一步略微略微，它受益于流动性期望的房地产等部门，而经纪人仍在底部。 4）参考历史经验，在过去的13年中“新年报价”或“春季法案”，经纪部门基本上没有缺席，并且启动阶段更好。除了2013年底，由于“金钱”，IPO重启，美联储减少QE，触发市场调整;并于2016年底，由于金融监管，联邦联会联会造成了市场。在过去十年中，经纪人行业具有绩效。 5）经纪人部门的配置位置仍然不高，仍然是“较少的地方。”。随着新年市场的解释，预计经纪人将成为超菲尔德市场游戏的重要方向。 6）从估值看，近年来，LandScale /银行PE估值仍然较低，目前经纪人部门PE估值在2011年超过11％，它已经在底部区域。因此，在新年市场的流通中，作为逻辑运营商的经纪仍处于底部区域，这是值得焦点和配置的。

除了经纪人之外，新年的市场侧重于三个投资主线：

保险，房地产，基于低估的部门代表。一方面，在稳定的增长压力下，房地产政策结构放松的期望已经开始加热，并且还预期跨周期调整的基础设施。另一方面，有望迎接窗户，保险，房地产等的风险偏好。

预计将有利于中国 - 美国经贸关系的机械设备，电气设备，纺织品，家具等。参见USTR的549税，机械设备，电气设备，橡胶制品，纺织品，家具等相关行业预计直接受益。此外，考虑到未来可能的关税减少，机电产品，流行性材料，轻工业，机械和设备，汽车船舶等，预计将占以上的核算，也有望带来*的缓慢美国经贸关系。情绪催化。

在整个新年的市场中，科技科学和技术仍然是主要的旋律。随着宏观环境逐步进入“广泛的货币，稳定信用”阶段，市场风格将进一步疲软，高品质，高增长，科学技术。中长期，户庄是共同繁荣政策的高质量发展，以及制作大蛋糕的必然选择。它也是中美游戏，规性和最独特的时代主线的主线，目前正在迫切地促进技术的竞争力并摆脱“卡颈”。

风险警告

历史经验可能有失败风险;注意流行病，通货膨胀，美联储货币政策，中美游戏超级预期等

本文来自金融部门