股票拆股是什么意思（拆股对股民有影响吗）

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3月1日，百度在北京总部召开股东大会，通过了1拆80的普通股拆股计划。

根据百度此前公布的文件，百度董事会批准将其ADS所代表的A类普通股的比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股，自2021年3月1日起生效。

受此消息影响，百度美股开盘涨超4%，股价不断震荡上升。截发稿，涨4.43%，报296.02美元/股。

什么是拆股？

当股票的价格过高，从而影响股票的交易量、影响投资人的购买欲望时，公司通常会选择拆股以降低股票价格。

例如常见的1：2拆股，假设原股票价格200，流通股200,000，在进行拆股之后，股票价格就会变成100，流通股会变成400,000。拆股后股东的权益不变，公司的市值也不变，改变的是股价及流通股票数量。

上世纪90年代末，美股上市公司曾经热衷于拆股，当时标普500成分股企业中每年拆股的公司数量超过100家，但自2016年以来这一数字已经降个位数。

2020年，美股市场上，苹果、特斯拉两家公司的拆股备受市场关注。苹果公司在7月30日宣布以4:1的比例分拆股票；特斯拉在8月11日宣布以5:1的比例分拆股票。

对股价有何影响？

根据纳斯达克公司对2012年2018年分拆股票公司的研究，标普500指数成分股通常会在分拆后的一年中上涨5%，拆股消息发布时涨幅大约在2.5%。

对于拆股这种方式，每家企业都有各自不同的看法。有市场人士表示，拆股通常被认为是公司对业绩前景极有自信的做法，更多的投资者也意味着更多的买家和更多的资金，这本身对公司股票就是一种利好。不过，2008年席卷全球的金融危机导致企业股价大幅下挫，一些大公司当时被迫通过并股票股价，避免被摘牌。

“股权分拆只是表面上的事，不会从根本上改变公司的任何内容，除了可能以较低的价格使更多的投资者可以买到股票。”生物医药投资公司Loncar Investments创始人布拉德·隆卡对财经表示。

星展银行投资策略总监邓志坚对财经表示，通常一个企业进行拆股，让更多看好企业的投资者能入场，这会被视为利好。“如果分拆，现有股东股权不变，权益不变，获得的派息不变，对原有股东没有影响。”

回港上市又近一步？

今年年初，有消息称百度回港二次上市已正式启动，并确定了高盛和中信为上市保荐团队。百度预计将出售5%-9%的股本，发行筹资规模少在35亿美元以上。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通过聆讯前，无需在联交所网站公布具体信息。

去年5月时，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在等地的二次上市等。

此次拆股或是百度针对赴港上市做准备。当初阿里巴巴选择港股二次上市之前也选择拆股。

一位接近百度人士对财经记者表示，这只是一个数学的计算，这意味着未来两地上市公司股价的值比较相似，这样投资者的理解会比较一致。

区别于美股的交易制度，港股市场最小交易单位为“手”，一手通常从几十股到上千股不等，如果百度发行价太高，可能会影响其流动性及中小投资者的参与度，而拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，这对于未来的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。

拆股导致股价上涨反映的更多的是相关性而非因果关系。

拆股正在重新流行起来，市场也在迅速回报那些拆股的公司。谷歌母公司 Alphabet、亚马逊、特斯拉和 GameStop 都属于一批寻求股东批准拆股的公司，每一家公司在公告后都享受到了股价的上涨。

除了股票数量增加之外，拆股没有任何本质变化，这使得股价的随后上涨令人困惑，尤其是对那些相信理性市场假说的人来说。

归根结底，来自市场的追逐更多是因为股票即将成功的征兆，而不是拆股计划的结果。那些拆股的公司之所以倾向于拆股，往往是因为它们的股价最近已经上涨了很多，而具有正向动量的股票通常会继续上涨。

“股票拆分本身既不会创造，也不会破坏任何价值”，富国银行股票策略主管克里斯托弗·哈维(Christopher Harvey)表示：“拆股的股票通常具有正向的价格动量，公司整体情况良好，基本面正在改善。这才是市场关注的焦点，而拆股往往是在这种情况下才会发生的事情。”

换句话说，反映的更多的是相关性而非因果关系。但这些数字本身就说明了问题：据美国银行证券的研究人员称，自1980年以来，标普500指数中宣布拆分的股票在接下来12个月里上涨幅度平均比指数高出了16个百分点。

过去几年里，包括苹果(Apple)、 Nvidia (NVDA)和特斯拉(Tesla) 在内的大型科技公司纷纷宣布拆股，这些公司的股价都很高，但也有一些不太知名的公司，包括舍温-威廉姆斯(Sherwin-Williams，SHW)、安费诺(Amphenol，APH)和麦考密克(McCormick，MKC)。道琼斯市场数据显示，过去10年，平均每年大约有20家美国上市公司会拆股。

20世纪90年代末的科技股泡沫才是拆股的真正黄金时代。从1997年到2000年，每年平均有65家美国公司随着股市冲顶而拆股。拆股潮在全球金融危机爆发前几年再度抬头，在另一场牛市末期再次反弹。

如今，标普500指数成份股的价格中位数约为118美元。不过，有几家公司的股价远高于这一水平，可能成为拆股的候选者。美国价格最高的股票是伯克希尔·哈撒韦公司 (BRK.A)的 a 类股票，这些股票从未被拆分，它们最近卖到了517,000美元，平均每天的交易次数只有几千。沃伦·巴菲特(Warren Buffett)可能永远不会拆分这些股份，但投资者还有另一个选择: 伯克希尔的 b 类股，它相当于 a 类股的1/1500，或者近期的350美元。

住宅建筑商 NVR (NVR)的股价位居第二，最近达到了4,380美元，紧随其后的是亚马逊(AMZN) 和 Alphabet (GOOGL)。Alphabet 管理层在2月1日表示，今年夏天将从最近的2811美元股价水平1拆为20，并为此寻求股东授权。，同时也受到强于预期的第四季度业绩的推动，该公司股价第二天就上涨了7.5% 。大约一个月后，亚马逊也宣布了1拆20的拆分意向，同时授权100亿美元的股票回购。这只股票第二天的涨幅就超过了5%，最近的价格是3281美元。

该公司在一份文件中表示，“董事会预计，因股票拆分而增加的流通股数量，将重新调整普通股的市场价格，使我们的员工在管理亚马逊股权方面拥有更大的灵活性，并让任何想投资亚马逊的人都能更容易地获得普通股”。

在三月的一个星期，特斯拉宣布将在尚未公开的比例下，在两年内进行第二次拆股。不甘人后的GameStop (GME)在3月31日表示，它也将寻求股东批准拆股。然而，这家电子游戏零售商的股价并未被持续推动上涨。消息公布后的第二天早上，GameStop的开盘价高开了13% ，结果收盘时只上涨了不到1% 。但在本周早些时候，该公司股价在内就飙升了25% 。

标普500指数中其他价格最高的股票是: Booking Holdings (BKNG) ，大约2300美元; AutoZone (AZO) ，大约2040美元; Chipotle墨西哥玉米饼快餐店(CMG) ，大约1600美元; 以及梅特勒-托利多集团

编辑｜彭韧

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