理成 Pre-IPO 基金中部分储备项目介绍
1年前 (2024-04-22)
理成 Pre-IPO 基金中部分储备项目介绍财经观点 Pre-IPO基金投资于成熟企业，盈利模式清晰，退出途径确定，投资效率高；IPO政策红利密集释放，审核速度企稳回升，未来上市排队时间短；理成专注于新能源、医药医疗、消费升级、先进制造等领域，以深度产业链布局为Pre-IPO基金奠定扎实基础，积极博取企业上市后的成长空间。
理成Pre-IPO基金中部分储备项目介绍1. 一兆韦德是国内市场规模及品牌影响力的健身中心品牌，公司 2016 年营收约 9.5 亿，净利润超 7 千万，营收及利润均是同类型企业威尔士（被贵人鸟 27 亿估值收购）的约1.3-1.5 倍。
本次进入一兆韦德的估值为 20 亿，公司预计 2017 年将启动上市报会工作。
投资亮点： a) 行业增长空间：国内健身行业总体规模目前不足 100 亿，对比欧美日等发达国家有10 倍以上的增长空间。
b)龙头企业估值优势：如果以威尔士 27 亿估值的 1.3-1.5 倍计算，目前公司价值已达 35-40 亿，少约有 1.75-2 倍左右的浮盈。
但一般来说，行业龙头企业普遍会比同业排名第二的企业有更高的估值，因此一兆韦德投资的确定性和性价比较高。
c)本基金预计投资金额 5000 万，占比 8.3%。
2. 永乐文化是国内的演艺和赛事票务代理机构之一，以商业演出活动及体育比赛项目运营和相关票务为主体业务。
公司具有超过 5 万场文化演出、体育赛事的票务运营经验，为超过 3000 万人次提供优质的购票体验，已成为中国 LIVE 娱乐票务领域的翘楚，除票务代理及场馆运营外，公司还进行文化项目（电影、演出）的投资，2016 年项目投资收入占比 40%。
此次理成通过定增及受让老股的方式参与永乐文化股权投资，综投后估值 16 亿，公司预计 2018 年将启动上市报会工作。
投资亮点： a) 永乐文化在票务市场中具有品牌优势，app store 可搜索到永乐票务；b)运营团队经验丰富，研发技术行业领先；c) 十余年深耕市场，具有全国性的线下地网，助力公司影视发行和宣传业务发展；理成资产将以自身产业资源如三湘文化的旅游演出票务与永乐对接，提高市场占有率。
d) 退出有保障，公司预计 18 年启动报会工作，预期回报不低于 20%IRR，此外，理成已和标的公司签对赌条款约定，如三年内不提交材料或五年内不上市，大股东促发回购。
e) 本基金预计投资金额 4000 万，占比 6.7% 3. 成都万隆亿康医药公司主营医药工业和商业，具备医药研发能力和区域性的销售能力。
公司目前代理80 余种药品，覆盖四川省内 300 余家县级以上医疗机构和近 2000 家基层医疗机构，拥有自主专利的眼科产品，销售网络覆盖全国 31 个省、市、自治区。
为顺应医药市场的发展趋势，积极参与市场竞争，万隆亿康于 2014 年 3 月在资阳生物医药科技产业园区内投资兴建了以生产滴眼液、口服常释剂型为主的生产基地——四川禾亿制药有限公司。
公司目前正在进行资产重组，形成新的主体四川欣亿康（禾亿+万隆亿康），新主体测算 17 年净利润约 5 千万，预计 19 年启动上市报会工作。
投资亮点： a) 公司市场占有率高：我国是结膜炎高发的国家，公司自主研发的板蓝根滴眼液，为全国医保乙类品种，已进入了多个省市基药目录，主治结膜炎，疗效和市场反映良好；自主研发的地巴唑滴眼液对青少年假性近视有良好疗效。
b) 知名机构投资者共同投资：重组后的公司四川欣亿康投后估值 10 亿。
除了原股东的 52.5%之外，其他包括理成资产为领投方拟投 2 亿，恒大建材设立的主体投资 1亿, 人福医药（A 股 600079）的项目团队投资 5000 万，另外一家作机构投资1.25 亿。
人福的参股可以利用上市公司的资源帮助该公司更好更快发展，获得更多的增长空间。
c) 预测收益客观：中性预计 2021 年总净利润 1.1 亿，若公司 19 年报会、20 年上市，则我们能够在 2021 年退出，按照当年 25 倍估值计算市值为 27.53 亿，假设上市稀释 25%，退出时 4 年总收益率为 120.02%，年化复收益率为 21.8%。
d) 本基金预计投资金额 8000 万，占比 13.3%。
4. 某品授权集成公司（ATTOS 爱徒）是 国 内 唯 一 得 到 超 过 40 个 国 际 一 线 品 牌 直 接 授 权 的 代 理 商 ， 包 括LVGUCCIBurberry 等；公司目前已在全国开通近 30 家门店，由于品牌优势，在多数商场不需要支付装修费及固定租金。
公司官网 http:www.atto网站站点" rel="nofollow" />
理成Pre-IPO基金中部分储备项目介绍1. 一兆韦德是国内市场规模及品牌影响力的健身中心品牌，公司 2016 年营收约 9.5 亿，净利润超 7 千万，营收及利润均是同类型企业威尔士（被贵人鸟 27 亿估值收购）的约1.3-1.5 倍。
本次进入一兆韦德的估值为 20 亿，公司预计 2017 年将启动上市报会工作。
投资亮点： a) 行业增长空间：国内健身行业总体规模目前不足 100 亿，对比欧美日等发达国家有10 倍以上的增长空间。
b)龙头企业估值优势：如果以威尔士 27 亿估值的 1.3-1.5 倍计算，目前公司价值已达 35-40 亿，少约有 1.75-2 倍左右的浮盈。
但一般来说，行业龙头企业普遍会比同业排名第二的企业有更高的估值，因此一兆韦德投资的确定性和性价比较高。
c)本基金预计投资金额 5000 万，占比 8.3%。
2. 永乐文化是国内的演艺和赛事票务代理机构之一，以商业演出活动及体育比赛项目运营和相关票务为主体业务。
公司具有超过 5 万场文化演出、体育赛事的票务运营经验，为超过 3000 万人次提供优质的购票体验，已成为中国 LIVE 娱乐票务领域的翘楚，除票务代理及场馆运营外，公司还进行文化项目（电影、演出）的投资，2016 年项目投资收入占比 40%。
此次理成通过定增及受让老股的方式参与永乐文化股权投资，综投后估值 16 亿，公司预计 2018 年将启动上市报会工作。
投资亮点： a) 永乐文化在票务市场中具有品牌优势，app store 可搜索到永乐票务；b)运营团队经验丰富，研发技术行业领先；c) 十余年深耕市场，具有全国性的线下地网，助力公司影视发行和宣传业务发展；理成资产将以自身产业资源如三湘文化的旅游演出票务与永乐对接，提高市场占有率。
d) 退出有保障，公司预计 18 年启动报会工作，预期回报不低于 20%IRR，此外，理成已和标的公司签对赌条款约定，如三年内不提交材料或五年内不上市，大股东促发回购。
e) 本基金预计投资金额 4000 万，占比 6.7% 3. 成都万隆亿康医药公司主营医药工业和商业，具备医药研发能力和区域性的销售能力。
公司目前代理80 余种药品，覆盖四川省内 300 余家县级以上医疗机构和近 2000 家基层医疗机构，拥有自主专利的眼科产品，销售网络覆盖全国 31 个省、市、自治区。
为顺应医药市场的发展趋势，积极参与市场竞争，万隆亿康于 2014 年 3 月在资阳生物医药科技产业园区内投资兴建了以生产滴眼液、口服常释剂型为主的生产基地——四川禾亿制药有限公司。
公司目前正在进行资产重组，形成新的主体四川欣亿康（禾亿+万隆亿康），新主体测算 17 年净利润约 5 千万，预计 19 年启动上市报会工作。
投资亮点： a) 公司市场占有率高：我国是结膜炎高发的国家，公司自主研发的板蓝根滴眼液，为全国医保乙类品种，已进入了多个省市基药目录，主治结膜炎，疗效和市场反映良好；自主研发的地巴唑滴眼液对青少年假性近视有良好疗效。
b) 知名机构投资者共同投资：重组后的公司四川欣亿康投后估值 10 亿。
除了原股东的 52.5%之外，其他包括理成资产为领投方拟投 2 亿，恒大建材设立的主体投资 1亿, 人福医药（A 股 600079）的项目团队投资 5000 万，另外一家作机构投资1.25 亿。
人福的参股可以利用上市公司的资源帮助该公司更好更快发展，获得更多的增长空间。
c) 预测收益客观：中性预计 2021 年总净利润 1.1 亿，若公司 19 年报会、20 年上市，则我们能够在 2021 年退出，按照当年 25 倍估值计算市值为 27.53 亿，假设上市稀释 25%，退出时 4 年总收益率为 120.02%，年化复收益率为 21.8%。
d) 本基金预计投资金额 8000 万，占比 13.3%。
4. 某品授权集成公司（ATTOS 爱徒）是 国 内 唯 一 得 到 超 过 40 个 国 际 一 线 品 牌 直 接 授 权 的 代 理 商 ， 包 括LVGUCCIBurberry 等；公司目前已在全国开通近 30 家门店，由于品牌优势，在多数商场不需要支付装修费及固定租金。
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